7月24日，新三板转板上市制度全部落地。从历史上新三板企业成功IPO的行业分析，对今后新三板直接IPO和转板上市均有借鉴意义，对选择新三板投资标的亦有很好的参考价值。

　　从行业分布挖掘有转板潜力的公司

　　所属行业和营收利润规模都是影响新三板公司转板难易程度、以及转后收益率的重要因素。对于在海量的新三板市场中，本篇我们将从已IPO上市的新三板公司行业分布来寻找哪些行业更容易出现转板公司。

　　高端装备、信息技术、医药生物和新材料四大行业是转板公司聚集地

　　2015年底至今新三板转板成功公司共有312家，其中主板公司80家，科创板上市公司97家，创业板上市公司135家。根据一级行业分类，转板成功公司中处于机械设备行业最多为44家。此外，化工、信息技术、医药生物、电子设备、有色金属、环保的转板成功公司也都在20家以上。

　　“转板”公司中不乏一些大体量的行业龙头公司

　　例如信息技术、电子设备和机械设备行业的公司，其营收规模可达30亿元~50亿元又金宏气体和景津环保。从归母净利润来看，医药生物行业典型公司(新产业)转板前利润也达到4.5亿。电子设备、信息技术行走出了安克创新(营收40亿，利润1.5亿)、中科软(营收48亿，利润3.2亿)这样的细分行业龙头。

　　从上市的目标板块来看，主板、创业板和科创板均有自身行业特色

　　主板IPO，化工、交运设备、机械设备三个行业的居多。科创板信息技术、医药生物、机械设备行业的的公司IPO数量列前三，另科创板公司的硬科技属性明显，研发费用率均值可达9.08%。相比科创板，创业板转板公司集中的行业包括机械设备(21家)、基础化工(14家)、医药生物(14家)、电子设备(14家)、信息技术(11家)等。

　　精选层的行业也集中高端装备、信息技术、医药和转板成功高集中行业分布类似

　　精选层公司当前多集中在机械设备(9家)、信息技术(7家)、医药生物(7家)和基础化工(4家)，和转板成功公司的高集中度行业比较类似。此外精选层公司当前研发费用率均值为6.35%，虽低于成功转板科创板公司的均值，但高于成功转板创业板公司的均值。

　　新三板挂牌共计7482家，近期成交活跃

　　一周市场成交额34.32亿元，环比上升58.49%，精选层成交量和成交额分分别上升65.92%和上升62.58%。新三板挂牌公司共计7482家，分层来看：精选层54家，创新层1276家，基础层6152家。估值方面，精选层PE(TTM) 均值29.13倍，中值21.19倍。

　　风险提示

　　政策风险、流动性风险、公司盈利风险

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　　看IPO成功的新三板公司的整体行业分布

　　截至最新，2015年底至今新三板IPO成功公司共有312家。其中主板上市公司80家，科创板上市公司97家，创业板上市公司135家。

　　统计发现，转板成功公司中处于机械设备行业的最多为44家，此外，基础化工、信息技术、医药生物、电子设备、有色金属、环保的行业的转板成功公司也都在20家以上。

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　　分上市板块看转板成功的新三板公司行业分布

　　按照IPO上市的目标板块，看新三板转板成功公司行业分布。

　　在沪深主板上市的公司中，基础化工、交运设备、机械设备三个行业的居多，分别为9家、9家、8家。其次是电子、电气、环保、轻工等。

　　这批公司营业收入普遍较大，典型如机械设备行业的景津环保营收近30亿元，交运设备行业通达电气营收接近10亿元。而归母净利润高的可达2.5亿元，低的也在1亿左右。

　　科创板公司以信息技术行业居多达20家，医药生物、机械设备、基础化工行业的公司数量分别为16家、15家、14家。

　　医药生物行业的典型公司诺泰生物，归母净利润方面1.2亿，新三板摘牌时候33亿，目前在科创板市值已经155亿。科创板较为集中的信息技术和机械的典型公司如山大地纬，联赢激光等。

　　创业板转板公司集中的行业包括机械设备(21家)、基础化工(14家)、医药生物(14家)、电子设备(14家)、信息技术(11家)等。

　　创业板的医药公司与赴科创板上市新三板公司存在典型不同，例如新产业转板前利润已经达到4.5亿元。

　　综合来看，科创板公司在信息技术行业分布较多，创业板则有较多的电子设备公司。科创板更看重公司的创新性，创业板更看重公司的盈利性。

　　科创板公司在研发投入方面表现突出。根据统计，科创板公司转板前研发费用率的均值可达9.08%，创业板公司转板前研发费用率的均值为3.97%，深交所主板和上交所主板的这一数据分别为2.52%和1.92%。

　　从转板前归母净利润情况来看，创业板均值7113万元，次于主板，高于科创板(均值4059万元)。从转板前净利率情况看，创业板均值13.86%，略低于主板，高于科创板的12.35%。
 

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