浙江世宝（002703）IPO前业绩惯性变脸，实际上除对业绩变脸不满外，港股投资者对公司核心竞争力及公司治理的担忧也使得浙江世宝股价长期趋弱。公司股价从2006年上市首日至2012年9月28日，年化收益率仅约3.4%.不仅如此，公司股票长期日均成交金额只有几十万港元，甚至经常出现零成交的情况，在相当长的时间内成交价格低于1港元，沦为“仙股”。

    正是这样一家几乎被港股投资者所遗忘的公司，回归A股的发行市盈率高达18倍，高出目前其港股估值近3倍。

    溢价回归

    浙江世宝2006年在港上市的开盘价为1.75港元/股，按照当时的汇率计算折合人民币约1.81元/股，直至A股招股意向书发布前，今年9月27日在香港市场的收盘价为2.21港元/股，折合人民币亦为1.81元/股，再加上公司上市6年来合计分红0.41元/股，投资者投资6年，投资增值仅22.65%，跑输同期恒生指数 27.13%的收益率。

    而且，在2006年、2007年大牛市的背景下，浙江世宝股价从上市即连续下跌，从上市伊始开盘1.75港元/股阴跌到2008年最低0.5港元/股。直到2009年至2010年，浙江世宝借着汽车市场爆发式增长的东风，以及在转主板和回归A股传言的不断刺激下，好不容易让投资者解了套，却又在2011年至2012年继续阴跌，大幅跑输恒指，股价始终徘徊在发行价附近。

    有投资者表示，浙江世宝当初在港股发行价格只有7倍多市盈率，如果按照浙江世宝本次拟发行股数和募集资金额度计算，发行价为7.85元左右，这不但远高于其在香港2.11元的价格，而且市盈率也高达18.26倍。而同类A股公司市盈率仅7倍左右。在2006年汽车行业高速发展的时候，浙江世宝以7倍市盈率发行，尚且只能给投资者带来如此低的回报，在如今汽车行业景气度下滑的大背景下，发行市盈率如此之高，公司的投资价值和未来的投资风险可想而知。